东方碳素近期发布的年报问询函回复显示，公司在收入持续下滑的背景下，固定资产规模却实现翻倍增长。2024年末，公司固定资产金额从期初的1.57亿元增至3.37亿元，在建工程期末金额达到3.35亿元，较期初增加134.86%。面对这一看似矛盾的现象，公司明确表态不存在产能消化风险。
业绩承压下的资产扩张
东方碳素2024年的经营数据呈现出明显的分化态势。公司综合毛利率从上年同期的33.42%大幅下滑至4.85%，石墨产品销售收入3.02亿元，毛利率仅为5.67%，较上年同期减少27.8个百分点。境内主营业务收入2.67亿元，同比减少21.85%，毛利率更是降至2.42%，较上年同期减少31.75个百分点。
与境内业务的低迷形成鲜明对比，公司境外主营业务毛利率为22.89%，仅较上年同期减少3.21个百分点。这种差异主要源于出口产品属于限制出口的三高石墨，公司对国外客户具有较强的议价能力。国外客户多为终端使用商，产业链环节较少，销售的是经初步加工的产品，价格和利润水平相对较高。
存货管理方面同样面临挑战。2024年末，公司存货账面余额4.42亿元，较期初增加11.06%，存货跌价准备4925.62万元，较期初增加326.43%。公司解释称，存货跌价准备大幅增加主要是上期高毛利产品本期毛利率大幅下降，导致低品级产品计提跌价准备较多。
产能建设的战略考量
尽管面临收入下滑和存货跌价的双重压力，东方碳素仍坚持推进产能扩张计划。公司大幅增加固定资产的主要原因是'年产3万吨高端特种石墨碳材'项目部分厂房和设备转入固定资产。该项目在满产状态下每年可新增产能3万吨，项目完全建成后年折旧、摊销额6458.85万元。